SABE

Segundo informações do site da companhia, a MRV Engenharia e Participações S.A. é a maior incorporadora e construtora brasileira no segmento de empreendimentos residenciais populares em número de unidades incorporadas e cidades atendidas. A Companhia tem 39 anos de atuação com foco nas classes populares.

Em todas as cidades onde atua, a Companhia foca sua atuação primordialmente no programa habitacional “Minha Casa Minha Vida”, construindo unidades com preço médio de venda de R$ 152 mil. Com esse foco de atuação e uma linha de produtos padronizada, acredita-se que a MRV obtém escala industrial de produção, o que lhe proporciona elevado grau de especialização de processos, baixo custo de produção e qualidade diferenciada no segmento em que atua. Fonte: Empresa. Continue lendo

Desempenho Econômico-Financeiro

De 2014 a 2018, a MRV teve um crescimento fraco em termos patrimoniais, com expressivo aumento da dívida líquida, chegando a pouco mais de 10% aa, de acordo com a taxa CAGR. O grau de alavancagem financeira acompanhou o crescimento da dívida, alcançando 9,89 vezes o EBITDA em 2018. Em termos de resultados, as receitas tiveram um crescimento baixo (5% aa), com o EBITDA e resultado líquido praticamente estáveis nos últimos cinco anos, ambos medidos pela taxa CAGR.  Em 2018, a MRV teve o maior lucro do período: R$ 758 milhões. Por fim o ROE (retorno do acionista) foi de 15,55 % em 2018, chegando próximo ao índice de 2014 (16,08%), o maior da série.

Na comparação dos números dos balanços de 2017 com 2018, a companhia apresentou um desempenho bem melhor. Embora com quedas de ativo e patrimônio líquido, a MRV conseguiu reduzir 1% da sua dívida líquida. Mais do que isso, conseguiu reduzir a relação desta com o EBITDA em mais de 12%, o que é bastante positivo. Os resultados melhoraram com as receitas crescendo quase 14%, o EBITDA aumentando 13% e o lucro 8%, de R$ 700 milhões em 2017 para R$ 758 milhões em 2018. Como consequência, o ROE subiu 3,48 pontos percentuais de 2017 para o ano seguinte.

Confira a seguir a evolução do desempenho da MRV nos últimos cinco anos com informações extraídas do Big Data SABE.

Desempenho em Bolsa

Tomando como base as cotações ajustadas extraídas da base de dados da APLIGRAF, de 30/mar/2014 a 15/mar/2019 a ação da MRV (MRVE3) teve uma valorização de 164,27%, saindo de R$5,43 e chegando a R$14,35 no fim do período. Com forte tendência de alta, o percentual de oscilação do papel superou de longe o Ibovespa que variou positivamente 96,64% no mesmo intervalo de tempo. Confira no gráfico a seguir o desempenho de MRV ON no longo prazo.

Desempenho Setorial (9M2018)

O desempenho setorial será feito a seguir com os números dos 9 Meses de 2018, extraídos do Big Data SABE, dado que ainda faltam balanços de 2018 do subsetor de Incorporação e Construção Imobiliária, composto de 18 companhias listadas na B3.

·  Por receita líquida, a MRV é a líder do segmento com vendas de R$ 3,9 bilhões nos 9M2018, crescimento de 15% em relação aos 9M2017;

·  No ranking de resultados líquidos, a MRV é a número 1, também líder, com lucro de R$ 549 milhões nos 9M2018, aumento de 9,50% em relação à igual período do ano anterior;

·  A alavancagem financeira, medida pela relação anualizada dívida líquida/EBITDA nos 9M2018 é bastante alta: 10,38x. Mas relativamente nem tanto, dado que o segmento como um todo apresenta EBITDA negativo.

Comentários Finais

O segmento de Incorporação e Construção Imobiliária, teve um desempenho sofrível nos 9 meses de 2018. Ao todo, suas 18 companhias tiveram um resultado operacional negativo em mais de R$ 523 milhões e um resultado líquido também no vermelho em R$ 1,5 bilhões. Apenas 6 das 18 companhias tiveram lucro nos 9M2018. Foram elas: MRV, Sierrabrasil, Eztec, Trisul, CYRE COM-CCP e Sao Carlos.

A MRV se destaca com liderança em vendas e lucro, mas enfrenta um alto grau de alavancagem financeira, que se reduziu expressivamente no último balanço publicado de 2018. Por outro lado, sua ação MRVE3 apresentou um excelente desempenho em termos de valorização no longo prazo. Resta agora acompanhar o desempenho do 1º trimestre de 2019. A ver...

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