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Vale - Dividendos de US$ 1,142 bilhões no 3T2018!
26/10/2018
A Vale é uma das maiores mineradoras do mundo e ocupa o 1° lugar na produção mundial de minério de ferro, pelotas e níquel. Sua produção medida em toneladas métricas é de 348,8 milhões de minério de ferro, 311 milhões de níquel e 46,2 milhares de pelotas.
Listada no Novo Mercado (NM) da bolsa de valores (B3), a Vale tem suas ações negociadas sob o código VALE3 (Vale ON).
Composição Acionária
Em17/set/2018 cinco grandes entidades detinham 44,44% do capital social da Vale: Litel Participações (19,14%), BNDESPAR (7,6%), Bradespar (6,3%), BlackRock (5,98%) e Mitsui (5,42%), ficando os restantes 55,56 % com os demais minoritários.
Desempenho da Companhia e da Ação
De 2013 a 2017 a Vale teve um desempenho econômico-financeiro medíocre. Considerando a taxa composta de crescimento anual (CAGR), tivemos: Patrimônio Líquido (-0,53%), Receitas Líquidas (+1,35% aa), EBITDA (+1,81% aa) e Resultado Líquido prejudicado pelos prejuízos de 2013 e 2015. A companhia apresentou uma expressiva recuperação a partir de 2016 apresentando crescimento nos resultados, com lucro de R$ 17,7 bilhões em 2017. Neste mesmo ano a Vale mostrou equilíbrio no múltiplo DL/EBITDA (3,57x) e entregou a seus acionistas um retorno (ROE) de 11,93%.
Os números do balanço dos 9M2018 quando comparados com os do mesmo período de 2017 sinalizam a recuperação observada no fim de 2017: Patrimônio Líquido (+13,22%), Receitas Líquidas (+23,28% aa), EBITDA (+15,92% aa) e Resultado Líquido (-27,28%). A dívida líquida cedeu 6,25% levando o grau de alavancagem financeira anualizado (DL/EBITDA) a 2,75x, o menor nível da série histórica. Nos 9M2018 a companhia apresentou um ROE anualizado de 8,89%.
Sob a ótica do desempenho em bolsa, a ação Vale ON (VALE3) teve, no longo prazo (de dez/2013 a 24/out/2018) um bom desempenho, com valorização de 81,87 %, contra 61,27% do Ibovespa. O preço ajustado de VALE3 saiu de R$30,11 e alcançou R$54,76 no fim do período. O gráfico abaixo ilustra o desempenho da companhia.
Desempenho no Setor
O Setor de Mineração na bolsa de valores brasileira é praticamente a Vale que no 1S2018 deteve quase 99% das receitas totais. As companhias que participam desse setor, além da Vale, são: CCX Carvão, MMX Miner e Magnesita. A Vale ocupou no 1S2018 a 1ª posição no ranking por receita líquida (R$ 59 bilhões), a 1ª posição por lucro (R$ 5,5 bilhões) e a 1ª posição no grau de menor alavancagem financeira, medido pela relação DL/EBITDA (3,02x).
Conclusão
A Vale reúne bons fundamentos, apresenta um ótimo desempenho, tanto em termos econômico-financeiros quanto em bolsa, e vem criando valor significativo para seus stakeholders. A decisão de ser listada no Novo Mercado (NM) já traz evidências de acerto.
Em notícia publicada no site Infomoney, a Vale também anunciou o pagamento de dividendos de US$ 1,142 bilhão referente ao resultado do 3T2018. Em nota, a companhia disse ainda que "se entregarmos os mesmos resultados no próximo trimestre, nosso dividendo mínimo relativo ao segundo semestre, segundo nossa política, será de US$ 2,3 bilhões, contra US$ 1,9 bilhão no primeiro semestre". Leia mais...
Surge uma indagação: Será que a Vale continuará distribuindo dividendos?
Segundo o time da XP Research, "A Vale está a caminho de pagar um pouco acima de US$ 4 bilhões em dividendos relativos ao ano fiscal de 2018, além do programa de recompra anunciado de US$ 1 bilhão. Segundo o CFO da mineradora, Luciano Siani Pires, a companhia irá explorar opções para seu fluxo de caixa acumulado, sendo que dividendos será a "escolha natural". Entre outras alternativas, ele cita ainda a possibilidade de realizar recompras de ações, crescimento orgânico, "bolt-on acquisitions" e otimização de outros passivos.
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