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QUALICORP: Redução de beneficiários com aumento dos lucros


LUIZ-GUILHERME-DIAS-e1443731843958Por Luiz Guilherme Dias | Rio, 19/Jan/2017.

 

“Arma é como plano de saúde: queria ter a melhor, mas nunca ser obrigado a usar”
Franco Giuseppe Rovedo – Empresário

A Qualicorp foi constituída em 1997 com o objetivo de ampliar o acesso da população à assistência médica privada, à saúde com qualidade, preços e condições favoráveis. O seu modelo de negócio não está exposto a atuariais de cobertura médico assistencial ou de reembolso de despesas médicas. A companhia pratica uma abordagem na administração e na gestão de benefícios em saúde, combinando “venda e pós-venda”, através de uma gama de soluções administrativas, financeiras, operacionais e comerciais, visando agregar valor na prestação de serviços aos clientes, consumidores e parceiros.

O principal objetivo da Qualicorp é oferecer à população Planos de Saúde que atendam às suas necessidades com qualidade e com preços acessíveis. A companhia presta serviços de contratação, comercialização e administração de benefícios em saúde, consultoria de gestão de benefícios em saúde, serviços de administração terceirizada (TPA) e de tecnologia de informação aplicada à assistência à saúde. Esses serviços são prestados por meio de dois segmentos: Segmento Afinidade (Planos Coletivos por Adesão) e Segmento Corporativo (Planos Coletivos Empresariais) e Outros.

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Atualmente a Qualicorp é uma das líderes no Brasil na administração, gestão e vendas de Planos de Saúde coletivos, empresariais e coletivos por adesão, e presta serviços em saúde, atendendo mais de 4,7 milhões de Beneficiários, o que permite à companhia negociar com as Operadoras preços e condições mais favoráveis em prol de seus Beneficiários. A empresa possui uma base de clientes diversificada que inclui cerca de 1,8 milhões de beneficiários no segmento afinidade, por meio de 532 Associações de Profissionais e/ou entidade de Classes, e mais de 600 empresas e órgãos Governamentais no segmento Corporativo e Outros. (Fonte: Empresa).

Veja agora o que o nosso Banco de Dados SABE tem a mostrar sobre a Qualicorp: “Radar de Desempenho Econômico-Financeiro de 2011 a 2015, comparação 9M2015 X 9M2016”, distribuição de valor adicionado (DVA) e desempenho em bolsa da ação QUAL3 (QUALICORP ON).

Radar de Desempenho da MARFRIG - R$Milhões (Consolidado)Fonte: SABE © powered by MAESTRO

Radar de Desempenho da MARFRIG – R$Milhões (Consolidado)
Fonte: SABE © powered by MAESTRO

De 2011 a 2015 a Qualicorp teve um desempenho equilibrado de contas patrimoniais e de crescimento de contas de resultado medidos pela taxa composta de crescimento anual (CAGR). A receita líquida, o resultado bruto, o EBITDA e o resultado líquido (este desde 2012) cresceram de forma expressiva. A dívida líquida da empresa também cresceu nesse período, mas em 2015 com uma relação baixa de 1,6x o seu EBITDA. A distribuição de valor adicionado (DVA) cresceu 24% na taxa CAGR naquele período, refletindo o crescimento dos resultados; em 2015 a empresa entregou R$1,05 bilhões de valor adicionado a seus stakeholders.

Olhando agora o desempenho mais recente da empresa pela comparação dos 9M2015 versus os 9M2016: a Qualicorp teve redução expressiva de sua dívida líquida em mais de 15%, mantendo baixa relação com EBITDA (1,7x). Pelo lado dos resultados, teve aumento de receita, de geração de caixa medida pelo EBITDA e principalmente de resultado líquido que subiu 91% dos 9M2015 para igual período de 2016. Por outro lado nos 9M2016 a empresa teve leve aumento na distribuição de valor para seus stakeholders.  Veja a seguir como foi o desempenho dos preços da ação QUAL3 (QUALICORP ON).

Evolução Trimestral da Ação QUAL3 (QUALICORP ON)Fonte: APLIGRAF – Elaboração: SABE ©

Evolução Trimestral da Ação QUAL3 (QUALICORP ON)
Fonte: APLIGRAF – Elaboração: SABE ©

De 30/Mar/2012 a 16/Jan/2016 a ação QUAL3 teve uma valorização de 46%. A cotação ajustada de fechamento do papel saiu de R$13,31 e fechou em R$19,48 no final do período (a cotação máxima foi de R$23,64 em 30/Dez/2014 e a mínima de R$12,84 em 30/Set/2015). No mesmo intervalo de tempo o Ibovespa caiu pouco mais de 1,00%.

COMENTÁRIOS FINAIS

A Qualicorp faz parte do Setor de Serviços Médico-Hospitalares composto de 8 empresas listadas em bolsa. Em 2015 ocupou a 3ª posição em receitas líquidas com R$1,7 bilhões, aumento de 16% em relação a 2014. A líder do ranking foi a DASA (R$2,8 bilhões) seguida da Fleury (R$1,9 bilhões). Pela ótica de resultados líquidos a companhia foi a líder do ranking com lucro de R$241 milhões.

Em sua Mensagem sobre o Desempenho do 3º trimestre de 2016, a Administração da companhia informou com respeito à sua Carteira Total que o total de beneficiários atingiu 4,6 milhões de vidas ao final do trimestre, o que representa uma redução de 10,7% a.a. (-0,9% vs. 2T16). Mais uma vez, é importante relembrar que parte da queda anual relacionada ao segmento Afinidades (-2,0% a.a.) foi reflexo dos fatores extraordinário envolvendo a Unimed Paulistana durante o 4T15. No entanto, a principal razão para a queda de 10,7% a.a. está relacionada à redução de contratos corporativos (-56,8% a.a.). Dos atuais 4,6 milhões de beneficiários, 1,8 milhões está no Segmento Afinidades e 2,8 milhões no Segmento Corporativo e Outros.

Com relação ao segmento Corporativo a Qualicorp reportou que este apresentou redução de 56,8% a.a. no 3T16, atingindo 503,7k vidas, principalmente em decorrência da não renovação de grandes contratos no 1º semestre de 2016. Estes contratos, no entanto, apresentavam uma margem de contribuição pequena, trazendo baixo impacto à performance do EBITDA. Na comparação sequencial, a queda de 6,0% também é resultado de alguns contratos que venceram e não foram renovados. (Fonte: Empresa – Relatório da Administração – 3T2016).

A SABE Consultores tem o propósito de “organizar informações financeiras sobre as empresas brasileiras e torná-las acessíveis e úteis” e acredita que as empresas vencedoras são as que atuam de maneira a criar valor não só para si mesmas, mas também para seus clientes, colaboradores, fornecedores, investidores, comunidade e meio ambiente. Manteremos você atualizado com novas informações extraídas do nosso Banco de Dados SABE.

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Luiz Guilherme Dias é Sócio-Diretor da SABE Consultores, Consultor de Empresas e Conselheiro Certificado.

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