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MRV: Lucro líquido estável nos 9M2016 com preparação para novo ciclo de crescimento


LUIZ-GUILHERME-DIAS-e1443731843958Por Luiz Guilherme Dias | Rio, 15/Dez/2016.

 

“Todo homem que investe em um imóvel bem selecionado, em uma comunidade próspera, adota o método mais seguro de se tornar independente. Imóvel é a base da riqueza”

Theodore Roosevelt – 26º Presidente dos Estados Unidos

O Grupo MRV foi fundado em 1979, com a constituição da MRV Serviços de Engenharia, na cidade de Belo Horizonte, MG, com o objetivo de construir e incorporar empreendimentos residenciais na capital mineira. A empresa é hoje considerada a maior incorporadora e construtora brasileira no segmento de empreendimentos residenciais populares em número de unidades incorporadas e cidades atendidas. Com foco nas classes populares juntamente com a larga experiência e estrutura operacional, a MRV combina uma atuação voltada para o segmento de empreendimentos residenciais econômicos buscando boa rentabilidade.

Em todas as cidades onde atua, a Companhia foca sua atuação primordialmente no programa habitacional “Minha Casa Minha Vida”, construindo unidades com preço médio de venda de R$152 mil. Com esse foco de atuação e uma linha de produtos padronizada, a MRV obtém escala industrial de produção, o que lhe proporciona elevado grau de especialização de processos, baixo custo de produção e qualidade diferenciada no segmento em que atua.

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A companhia possui uma vasta diversificação geográfica no setor imobiliário brasileiro, atuando em 142 cidades em 19 estados: RS, SC, PR, SP, RJ, MG, ES, GO, MT, MS, Al, BA, CE, MA, PB, PE, RN, SE e PI, além do Distrito Federal. Por isso a Companhia acredita ter conhecimento detalhado das características de cada mercado, sendo possível aumentar sua capacidade de crescimento. Com a dispersão geográfica, a Companhia acredita ser capaz de reduzir o risco de ser prejudicada por mudanças de legislação em um município específico e ainda representar uma importante barreira de entrada para os eventuais competidores. O aprendizado e a capacidade de já haver construído nesta malha de cidades mostram sua capacidade de prospectar novas cidades para o seu mercado de atuação. (Fonte: Empresa).

Veja agora o que o nosso Banco de Dados SABE tem a mostrar sobre a MRV: “Radar de Desempenho Econômico-Financeiro de 2011 a 2015, comparação 9M2015 X 9M2016”, distribuição de valor adicionado (DVA) e desempenho em bolsa dos preços da ação MRVE3 (MRV ON).

Radar de Desempenho da MRV - R$Milhões (Consolidado)Fonte: SABE © powered by MAESTRO

Radar de Desempenho da MRV – R$Milhões (Consolidado)
Fonte: SABE © powered by MAESTRO

De 2011 a 2015 a MRV teve um desempenho com pequenas variações nas contas patrimoniais, mas teve quedas nas contas de resultados: EBITDA e lucro, este principalmente de 2014 para 2015. A dívida líquida permaneceu equilibrada ao longo dos últimos 5 anos. O comportamento da distribuição de valor adicionado (DVA) da empresa teve um leve crescimento de pouco mais de 1% na taxa composta; em 2015 a empresa entregou quase R$2,1 bilhões de valor adicionado a seus stakeholders.

Na comparação dos 9M2015 versus os 9M2016, a MRV teve um comportamento nas contas patrimoniais semelhante ao dos últimos 5 anos. Pelo lado dos resultados, teve pequena queda de geração de caixa medida pelo EBITDA e de lucro líquido que alcançou R$431 milhões nos 9M2016. A distribuição de valor para seus stakeholders caiu 4% nos 9M2016. Veja a seguir como foi o desempenho dos preços da ação MRVE3 (MRV ON).

Evolução Trimestral dos preços da ação MRVE3 (MRV ON)Fonte: APLIGRAF – Elaboração: SABE ©

Evolução Trimestral dos preços da ação MRVE3 (MRV ON)
Fonte: APLIGRAF – Elaboração: SABE ©

De 29/Dez/2011 a 09/Dez/2016 a ação MRVE3 teve uma valorização de quase 23%. A cotação ajustada de fechamento do papel saiu de R$8,75 e atingiu R$10,74 no final do período (a cotação máxima foi de R$11,94 em 30/Set/2016 e a mínima de R$5,71 em 28/Jun/2013). No mesmo intervalo de tempo o Ibovespa subiu 6,60%.

 

COMENTÁRIOS FINAIS

A MRV faz parte do Setor de Construção Civil e Mercado Imobiliário composto de 40 empresas listadas em bolsa. Em 2015 foi a líder em receitas líquidas com R$4,8 bilhões, aumento de 13,75% em relação a 2014. Pela ótica de resultados líquidos também liderou o ranking com lucro de R$595 milhões, mas com queda de 21% em relação a 2014, refletindo o momento recessivo da economia do país.

Em sua Mensagem sobre o Desempenho do 3º trimestre de 2016, a companhia informou como destaques: 3T2016 foi o melhor trimestre de vendas líquidas do ano, totalizando R$ 1,05 bilhão; Crescimento contínuo da Margem Bruta alcançando 32,4% nos 9M2016, evolução de 2,5 p.p. em relação aos 9M2015; Expressiva Margem líquida de 13,1% nos 9M2016, aumento de 1,6 p.p. comparado aos 9M2015; Menor nível de alavancagem dos últimos 7 anos (5,7%), com redução de 9,6 p.p. em relação ao mesmo período do ano anterior.

A administração da MRV informou também que está preparando a Companhia para um novo ciclo de crescimento, tomando como base que no segmento onde atua a demanda é forte e contínua. Nas últimas décadas, a formação de famílias é bastante superior ao volume de unidades financiadas. O financiamento de imóveis econômicos conta com ampla disponibilidade de crédito e taxas de financiamento atrativas. Em relação aos resultados retidos no passado, a Companhia irá distribuir a título de Distribuição de Dividendos Extraordinários o montante de R$150 milhões, programado para o 1T2017.  (Fonte: Release de Resultados 3T2016 | 9M2016).

A SABE Consultores tem o propósito de “organizar informações financeiras sobre as empresas brasileiras e torná-las acessíveis e úteis” e acredita que as empresas vencedoras e que vieram para ficar são as que perseguem incessantemente valor para TODOS os seus stakeholders. Manteremos você atualizado com novas informações extraídas do nosso Banco de Dados SABE.

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Luiz Guilherme Dias é Sócio-Diretor da SABE Consultores, Consultor de Empresas e Conselheiro Certificado.

E-mail: lg.dias@sabe.com.br

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