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COSAN: EBITDA dobrou e lucro cresceu 5 vezes no 1º semestre de 2016


LUIZ-GUILHERME-DIAS-e1443731843958Por Luiz Guilherme Dias | Rio, 23/Ago/2016.

 

“A vida é como uma cana: só dá açúcar depois
de passar por grandes apertos”

Anônimo

Criada em 1936, a Cosan iniciou suas operações com a Usina Costa Pinto em Piracicaba, SP. 50 anos mais tarde a empresa diversificou a sua atuação no mercado, investindo em negócios e aquisições de vários setores diferentes e iniciando a exportação de açúcar a partir da região Centro-Oeste do país.

Por meio de seus negócios, a empresa produz e exporta etanol e açúcar, gerando energia ao utilizar o bagaço da cana. Também fornece gás canalizado no Brasil e atua na logística de açúcar e outros granéis sólidos destinados à exportação. Com a produção de lubrificantes e especialidades, exporta para mais de 40 países da América do Sul, Europa e Ásia.  (Fonte: Wikipédia).

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A Cosan é uma das maiores corporações do Brasil, com negócios em setores estratégicos para o desenvolvimento brasileiro, como gás e energia. Fazem parte da organização a Comgás, Raízen, Lubrificantes e a Radar:

  • Comgás: maior distribuidora de gás natural canalizado do país possui uma rede de mais de 11 mil quilômetros, levando gás natural para mais de 1,6 milhão de consumidores nos segmentos residencial, comercial e industrial, em 75 municípios do estado. Sua área de concessão abriga cerca de 27% do PIB do país, abrangendo 177 cidades das regiões metropolitanas de São Paulo e Campinas, além da Baixada Santista e do Vale do Paraíba;
  • Raízen: empresa brasileira fruto da joint-venture formada em Jun/2011 entre a Cosan e a Shell, é responsável pela produção de mais de 2 bilhões de litros de etanol/ano para atendimento ao mercado interno e externo, 4 milhões de toneladas de açúcar e 940 MW de capacidade instalada de produção de energia elétrica a partir do bagaço da cana. A empresa cultiva, colhe e processa a cana-de-açúcar – principal matéria-prima utilizada na produção de açúcar e etanol. Possui mais de 5.800 postos de serviço para distribuição de combustíveis espalhados pelo Brasil com a marca Shell, 950 lojas de conveniência, 69 terminais de distribuição e presente em 63 aeroportos no negócio de combustíveis de aviação;
  • Cosan Lubrificantes: produz e distribui os mais avançados produtos automotivos e industriais. Está presente com a marca Mobil no Brasil e em 3 países da América do Sul (Bolívia, Uruguai e Paraguai), e também no Reino Unido, com a Comma;
  • Radar: dedica-se a explorar novas oportunidades de negócios em propriedades agrícolas com alto potencial de apreciação no Brasil, adquirindo e arrendando terras para grandes produtores rurais do setor para cultivo de cana-de-açúcar, soja, milho e algodão. (Fonte: Empresa).

Veja agora o que o nosso Banco de Dados SABE tem a mostrar sobre a Cosan: “Radar de Desempenho Econômico-Financeiro de 2013 a 2015, agora inovando com informações sobre Distribuição do Valor Adicionado (DVA),  a comparação 1S2015 X 1S2016” e o desempenho em bolsa das ações CSAN3 (COSAN ON).

Radar de Desempenho da Cosan - R$Mil (Consolidado)Fonte: SABE © powered by MAESTRO.

Radar de Desempenho da Cosan – R$Mil (Consolidado)
Fonte: SABE © powered by MAESTRO.

De 2013 a 2015 a Cosan teve um crescimento consistente de contas patrimoniais, a exceção do patrimônio líquido que caiu no período. O endividamento líquido cresceu pouco com taxa CAGR de apenas 2,65% ao ano. As contas de resultado tiveram forte aumento no período com destaque para o resultado líquido de 2015 que cresceu mais de 50% em relação a 2014. A Cosan também apresentou grande aumento na distribuição de valor adicionado nos últimos 3 anos alcançando R$5,3 bilhões em 2015.

Na comparação do 1S2015 versus o 1S2016, a companhia teve um desempenho semelhante ao dos últimos 3 anos, tendo reduzido a sua dívida líquida para menos de R$14 bilhões no 1º semestre de 2016; se comparada com o EBITDA percebemos uma relação de 7,7 vezes. Em termos de resultados a companhia continuou apresentando um grande crescimento no 1S2016, mesmo com redução das vendas: o EBITDA duplicou, o lucro cresceu 5 vezes e a distribuição de valor adicionado para os “stakeholders” aumentou 88% atingindo a marca de R$3,5 bilhões no fim do 1º semestre de 2016. Veja a seguir como foi o desempenho da ação CSAN3 (COSAN ON).

Evolução Trimestral da Ação CSAN3 (COSAN ON)Fonte: APLIGRAF – Elaboração: SABE ©

Evolução Trimestral da Ação CSAN3 (COSAN ON)
Fonte: APLIGRAF – Elaboração: SABE ©

De 30/Set/2011 a 19/Ago/2016 a ação CSAN3 teve uma forte valorização de 92,24%. A cotação ajustada de fechamento do papel saiu de R$18,69 e subiu até atingir R$35,93 no final do período (a cotação máxima foi de R$36,09 em 28/Mar/2013 e a mínima de R$18,69 em 30/Set/2011). No mesmo intervalo de tempo o Ibovespa subiu 12,95%.

 

COMENTÁRIOS FINAIS

A Cosan pertence ao setor de Açúcar e Álcool que possui 4 companhias listadas na bolsa. Em 2015 ocupou a 2ª posição em receitas com R$8,452 milhões (35% de market-share); junto com a Cosan Ltd a Cosan detém 86% do setor em bolsa. A empresa ocupou a 1ª posição por resultado líquido com lucro de R$968 milhões, crescendo 51% em relação a 2014 (lucro de R$643 milhões).

Em sua Mensagem sobre o Desempenho do 2T2016, a Administração da companhia informou que o resultado consolidado cresceu na comparação com o mesmo período de 2015, apesar do ambiente desafiador no Brasil. O cenário macroeconômico segue afetado pelas incertezas políticas e pela depreciação nas cotações do dólar americano, bem como pela volatilidade dos preços de açúcar, etanol e petróleo que caracterizou os últimos meses. A companhia segue a trajetória de crescimento apesar do ambiente de mercado, através da ampliação das redes de distribuição de combustíveis, gás natural e lubrificantes, além de volumes maiores de vendas de açúcar e etanol a preços melhores. (Fonte: Release de Resultados 1S2016).

A SABE Consultores tem o propósito de “organizar informações financeiras sobre as empresas brasileiras e torná-las acessíveis e úteis” e acredita que as empresas vencedoras e que vieram para ficar são as que criam valor para TODOS os seus stakeholders. Manteremos você atualizado com novas informações extraídas do nosso Banco de Dados SABE.

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Luiz Guilherme Dias é Sócio-Diretor da SABE Consultores, Consultor de Empresas e Conselheiro Certificado.

E-mail: lg.dias@sabe.com.br

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